昨天，A股暴跌1.85个百分点，而从上周末开端全球金融市场开端疲软，市场已经意识到，美联储加息的可能性正在提升，关于美联储的流动性对于全球宏观流动性的影响，可以见《央行视察》昨天发出的赵文博的文章，《》

　　但是，市场依旧想搞明确的是，美国为什么会加息？美国加息的证据在哪里？进一步的推演则是未来全球的风险资产价格和收益率的走势如何？

　　在9月11日举办的央观三周年运动的圆桌论坛上，易方达基金首席宏观策略分析师、基金经理戴险峰对此做出了非常精准的分析，在此，将经过戴总审定的速记稿发出，以飨读者。

　　他预计美联储12月14日加息！

　　而关于美联储加息更准确的数字分析和解读，请看今天的第二条，著名宏观咨询公司FOST于9月7日发布的《通胀风险隐显 美联储9月可能加息》的报告，与戴的观点不同，FOST预计美联储9月很有可能加息，不管是9月还是12月，美联储加息应当是一个大概率事件了。

　　另外，央观三周年庆典的嘉宾演讲内容将在今日陆续登出，请各位留心！

　　提问人：由曦，央观智库开创人 and 热情听众

　　答复人：易方达基金首席宏观策略分析师、基金经理戴险峰

　　由曦：最近美联储加息的声音很大，您怎么看美国现在经济形势，接洽到最近的一系列信息，您预计美联储最近会加息吗？

　　戴险峰：我看宏观是全球宏观，因为现在都是全球联动的，没有独立的区域了，而且在全球领域内，美国事起到主导作用的，北京速记公司，美联储未来货币政策走向是起到决定性作用的。我基础断定，从经济基础面，我基础断定今年年底也即12月加息，12月13号、14号会开会，开会之后要做决定，我可以正确地告诉你，12月14号下午消息出来。这是从经济基础面看的，因为经济基础面，美联储关注的就两个，一个是通胀，一个是就业。就业非常强劲，不过大家也是争辩非常多，因为失业率指标非常多，广义的、狭义的，U6到U12，大家开端分头看，有人说好，有人说不好，但是从时间序列来看它是非常好的，从高的时候10%的失业率，现在到4.9%，这基础达到了充分就业。另外一个从每周初次申请失业的人数，过去几个月都是历史低点，这也是非常好的。非农就业之前涌现一个3.8万，后来还调低了，不过那是单月数据异常，随后都是二十几万，十几万，所以非农就业也非常好。从各个角度看，美国就业都非常好。

　　另外一个是通胀，通胀也是比较有争议的，因为全球领域内其实没有什么太大的通胀压力。但是在美国，从CPI，也就是老百姓关注的数据，核心CPI是2.2、2.3，超过了2%的美联储的指标。而美联储真正关心的PCE，则是1.6%左右。全球来看，日本是通缩，欧元区通胀接近于零，这两个国家比较弱，但是美国很难说弱。

　　从这两个角度，我感到美联储加息是有基础面支撑的，而且它一直在宣传自己要加息，一年都过了，年底我感到美联储为了兑现自己的诺言，总要找个借口加一次。但这里面有很多政治性的干扰，一个就是11月8号的选举，如果Trump当选，美联储怎么应对，这是很大一个问题。我刚才是根据经济基础面做的预测。而且意大利还有公投，意大利公投大家是今年11月20号，或27号开端，这个日期还没定，会在这个月底定。这个公投是关于宪法修订的公投。这两个政治事件都是在12月份之前产生，有可能会产生很大的影响。但这没措施，这个事件产生就产生了，没法预测，但根据经济基础面，要加息，单纯从加息的角度来说。

　　由曦：美联储加息对我们具体有什么影响？

　　戴险峰：美联储加息影响应当是挺大，因为它最大的变更是去年年底加了一次之后，它给市场传出来的信号是2016年要加息四次，但是事实证明它没有加。从这个角度，实际上因为它之前把预期提上去了，但后来没有实现，所以实际上等于这样降了三次息。一月份全球市场风险资产都在降落，但是2月份都在复苏，包含股票、债权、大批商品都在反弹，一直持续到现在。这就是全球央行持续宽松的成果。从美联储加息这个角度，它没加的话就相当于降了三次息。而全球领域内，包含日本央行、欧洲中央银行，包含中国第一季度流动性都很宽松。这种宏观因素是我认为推动全球领域内风险资产上升的一个最大的动力。这样的话如果12月加息的话，第一是信号的问题，美联储还是认真的，第二的话它有一个实际的作用，就有可能会造成负面影响。就在星期五美股跌了好多，国债收益率也上升了，这也许就是开端。