融资中国2016文化产业资本大会于近日召开，乾立基金高级副总裁李皎发表演讲，论证资本和影视应当如何融合。

亿欧已获得官方发布授权，附现场速记（有删减）：

李皎：感谢主办方！大家下午好！其实在郭总和吴总之后我们压力也非常大，像科盛是在文化影视全部文化行业做了全产业链的布局，像吴总这边，是已经布局了二十几年并在这个行业里面去深耕。今天我就不再班门弄斧了，像我们乾立作为一个转型中的在影视行业当中的新兵，我想跟大家分享一下，作为纯粹的资方、纯粹的金融机构或者说是财务投资人，我们对于影视投资的一些切身的感受和认识。

六月份的时候在上影节做了一个论坛，叫“相爱、相杀”的论坛，业界非常多的大佬参与这个论坛里面，业界影响力也很大。我们感到其实对于像我们这样纯粹的金融机构，我们充满热情投入到影视行业里面来，但是我们也确实感受到了资本和影视融合的这种阻力和压力。我们感到这种关系其实更像婚姻的关系，是博弈的、双赢的，我们感到资本和影视，目前为止我们的感受是，其实更像是相看两不厌、相爱容易相处难的关系。今天跟大家聊聊，为了把日子过下去，过的红红火火的资本和影视应当怎么去融合，我们这里做了几点思考。

首先说到资本，在众多的投资电影的资本当中，我们把资本分了三类。首先，是非常成功的非文化的民营企业布局文化影视整体的产业链，非常成功的转型，像万达、BAT为代表的。第二类，我们专业的金融机构，从专业的影视基金到明星机构，到VC、PE，再到各类信托，都是属于第二类的金融基金的基金。第三类，散户游资，早年从矿业、股市、房地产释放出来的热钱，现在也是充满着全部影视文化行业，这类资本赌性相对照较强。乍一看这三类资本我们看起来天差地别，有很大的差别，实际上巨头最初进入影视行业也是从零开端，一步一步开端进行布局的，而金融机构，像我们这类资本，如果我们只是说还是在价格投资的存量市场上去争抢资源，而没有施展金融机构的专长，其实我们跟第三类资本也没有本质上的差别。第三类，土豪资本。如果他们是比较有打法、做得好，非常有战略，一步一步展开的，他们就会走到第一类去，否则持续留在黑色资本这一类。

我们第一类做的比较好的榜样企业里面，我们根据他们资本的基因属性又可以把他们分成两类，一类是以万达为代表的地产基因属性的资本，还有一类以BAT为代表的互联网基因的资本。互联网基因大家都知道，未来必定会走向网络大电影的蓝海，因为这是互联网资金的基础属性所决定的，我们今天想要思考的是以万达为代表的地产属性的私募基金，给我们的启发，我们应当如何去布局。说到资本，我们大部分的私募基金和信托至少有一半是在地产基因属性上发展起来的，因为过往的这些年地产和资本市场基础是我们的两个主战场，影视现在成为我们在地产和资本市场之外的又一个非常统一的这样一个方向。

既然见证了万达的成功转型，联合自身的投资经验我们资本可以做的有哪些方向，我们在这里有几点思考。第一方面，资本的作用是定位和定价的作用，把劳动力转化为商品，这是资本可以做的。我们最初做影视投资的时候都知道，有各种各样的艰苦，我们会感到片源很难找、尽调很难做、财务数据拿不到，感到信息非常不透明。这是大家非常直观的感受，遇到这些艰苦的时候我们首先会想到要搭建专业的影视团队，我们要尽可能的找到更多的好的片源、好的投资项目，其实这些都是局限于价格投资的在存量市场的这样一些做法。在投资遇到问题的时候，无论做影视投资还是其他投资，我们回到最本质的方向去思考，资本可以做什么？资本最擅长做的是什么？我们知道学院里面教授们会说，货币转化为资本的条件是劳动力成为商品。其实没有一种劳动力的定价不是依附外来力量、不是依附资本来定价的，把抽象的劳动力量化定价和交换这是资本可以做也是应当做的事情。就像现在比较成熟的好莱坞，从剧本到拍摄、到宣发、到担保每一个环节劳动力的定价都是非常明确的，每个阶段都有非惯例范的行业的共鸣，所以每个阶段的劳动力都成为标价商品以后就可以把每个阶段的风险压缩到最小，把每个阶段的不断定因素把持到最小。

我们回过火来会说，每个企业家都有一个地产梦，每一个人都有一个导演梦，前者成为地产行业优化的动力，而后者则成为了影视行业的恶梦，为什么？其实根本原因就是因为，我们一直定位没有定明确、分工没有分明确。其实之前我跟吴总吃午饭的时候也在聊这个问题，这是资本在投资影视的时候感受到最大的压力，就是我们一直没有做好定位。拿我们比较熟悉的地产来举例子，我们有钱了买了地，都知道要交给专业的待建机构才干创造更高的土地溢价，我们收了楼也不会自己去做运营，我们会找专业的资产管理团队去做运营，重新改革、定位、招租，整体能够提升物业的价值，这是我们在地产商的做法。