主持人：女士们、先生们，各位代表、各位嘉宾，上午好！受大会主办方的委托主持本节演讲嘉宾的讲演，我们本节共有四位专家，就有关方面的问题发表主题演讲，大家知道，昨天中国共产党第十八届三中全会公报全面通过了，中国在未来的发展远景得到了全世界的注视，对于宏观经济的形势是这一个论坛非常关注的，贴近产业需求是大家非常盼望能够听到这个方面的一些情况，中国社会科学院党组成员、副院长李扬不能出席，我们邀请到了高善文先生来进行发言，他是中国金融论坛最有活力的研究者之一，他非常专注分析和预测中国宏观走势，并在经济周期、通货膨胀、资本事域方面形成了自己奇特完整的系统，其中又以资产重组理论作为熟知和为人们所熟悉，下面我们有请高善文先生为我们大会做主题演讲，大家欢迎！

高善文：各位尊重的来宾，早上好！很高兴今天有机会在这里用大约50分钟的时间向大家汇报一下我个人对于2014年中国宏观经济形势的展望和断定，讲得不对的处所也请大家批评指正。

我们知道宏观经济形势预测和分析从来一半是科学、一半是艺术，正确的和具有前瞻性的预判未来从历史情况来看是非常艰苦的，因为经济的走势具有不断定性。事实上即便非常完整地解释经济数据的历史和过去，看起来也是非常艰苦的，因为这样的原因我们会创造在经济分析领域各个方面的见解很多时候见仁见智，会有非常大的差别，在任何一个时点上我们都会有看多和看空经济的人。

今天我要讨论的见解，重要代表我个人对经济数据的解读，在演讲结束的时候谈一下对十八届三中全会的见解。在经济方面重要分三个方面来探讨，首先是对经济短期解读的见解；第二是对经济中期表现的基础特点和目前存在的艰苦供给基础的评估；第三是对长期的经济形势供给简短的展望。

首先谈一下短期的经济形势见解，我们把它定为6到9个月数据，实际上重要集中在对未来两个季度的经济走势见解。（PPT图）这张图上看到GDP当季的增长率，或者在这张图上我们所看到的中国工业增长值增长速度所显示的那样。今年7月份以来中国经济增长经历了一小段时间的明显反弹，进入9、10月份以后，这样的反弹过程看起来涌现了一些停顿，但是经济运动稳固在过去相对照较高的程度上。我们的见解是，这样的经济反弹过程很可能已经接近尾声，尽管7月份和9、10月份相比是差不多，但是我们猜忌这个过程可能会重新掉头转入新过程。今年7月份有一个反弹，这个反弹会持续接近两个季度的时间，但是经济反弹可持续性是非常弱的，我们猜忌在明年上半年就会进入阶段性的增长势头削弱的过程。

重要的原因是什么呢？在短期经济数据的断定上，有一些原因我们能够看得相对照较明确，有一些原因可能还仍然带有比较大的影响。我们看到的原因是，从今年7月份以来经济数据反弹的结构来看，在今年的7、8、9月份大部分时间里面，支撑经济运动反弹的重要力量来自于存货运动的调剂，支撑经济数据的重要力量之一应当来自于存货运动的调剂，经济最终需求明显的加速在这一段时间经济数据反弹当中表现并不是特别地突出。

从行业层面上来看，支撑这种见解至少有两个方面比较强的证据：第一，在经济数据反弹的过程之中，在7、8、9月份中国水泥的产量和价格跟上半年相比始终是非常稳固，水泥产量的增长跟1到6月份相比始终很稳固，水泥的价格跟上半年相比也是非常地稳固，但是在钢铁产业中上游我们看到进口量比较大的上升，在7月份经济运动开端反弹的时候，大家广泛认为支撑反弹的力量来自于政府基建的扩大和房地产投资的上升，但是这样的见解问题在于，如果政府基建的扩大和房地产投资的上升，为什么在水泥消费领域没有看到反响？而且我们没有看到终端的消费上升？为什么都集中在产业链的偏中上游，这些见解合在一起使得我们猜忌经济运动的反弹来自于存货的调剂，从数据来看中国的贸易在压缩，显示出口的反弹不太可能是这一轮反弹作为重要的原因。

进入10月份以来，情况涌现了一些奥妙的变更，从经济总量来看，突出的特点是经济运动水安稳固在今年9月份以来比较高的程度，从发电量、工业运动增长来看经济运动都在过去9个月以来相对照较高的程度。但是在产业程度来看，进入10月份以来，水泥的价格和产量涌现比较明显的上升，水泥价格在这一背景下也涌现了比较急速的上升。与此形成对照，在钢铁、原料运输领域，钢材的价格相对的走势比较疲弱，并且在钢铁生产领域涌现了必定的存货去化的迹象，这样合在一起，当7月份中央发布稳固增长一揽子政策之后，从贸易影响需求到产生影响之间必定需要一段时间，会议速记，使得我们猜忌从政策发布到最终需求的启动中间不应当有这么快的反响过程。