2016年8月，由投中信息、《投资中国网》举办的“2016年中国投资年会.深圳”在深圳香格里拉酒店举办。随着资本市场 改革逐步深入，政府勉励大力发展私募行业。私募股权机构也在优化投资策略、增长退前途径等 诸多方法推动行业创新。如何持续推动经济体制改革，特别是产业体制改革及增进产业结构调剂等一系列问题在大会讨论。

我们知道生命医疗、精准科学被纳入十三五方案，本次投资年会也在关注未来医疗产业的发展格式。在产业链正在迎来全线的发展良机的背景之下，投资机构又将如何在产业链进行横向以及纵向的整合和布局呢？

会上分享投资管理合伙人黄反之发表了主题演讲。

演讲中，对于医疗健康未来的发展趋势。黄反之认为：近些年国家政策提倡大众创业万众创新，别是针对新药研发、器械创新、生物技巧，国家出台了大批的支撑政策，所供给的绿色通道，对医疗健康产业的发展都是起了宏大的推动作用。

以下为分享投资黄反之的精彩观点实录，根据速记收拾：

黄反之：很高兴今天有这个机会跟大家分享，我的分享标题是“精准医疗时代的投资机会”。请大家注意，录音整理，我今天讲的更着重在后半段，就是我们谈一谈有哪些投资的机会，而不是说要去跟大家细聊什么叫精准投资。

马云说未来的首富必定会在医疗大健康行业，为什么他会这么说？只看最后一点，在2015年中国的医疗健康市场规模已经超过4万亿。而大家预计在未来5年也就是到2020年，这个规模会达到8-10万亿。如此宏大的市场、如此高速的成长，当然应当是资本的追逐点。

中国和其他国家的对照，现在已经超出日本，成为全球第二大经济体。而中国的人均医疗支出占GDP的比重，按照官方的统计，是排名全球十二。但是实际上中国估计在三四名开外。但这更阐明，中国的人均医疗程度和我们的经济地位是不相秤的，这恰恰阐明中国的医疗支出还有很大的增长空间。

从天时地利人和去看看现在医疗健康产业是不是正恰逢其时。首先从国家的政策，这些年国家提倡大众创业万众创新，特别是针对新药研发、器械创新、生物技巧，国家出台了大批的支撑政策，各地新建了大批的园区，国家供给了很多绿色通道，对医疗健康产业的发展都是起了宏大的推动作用。

另外要看现在国家的创业环境如何，除了政策方面。第二部分的产业链是否完善？产业的集群效应是不是突出？我们不能说现在全中国都是医疗健康创业。但是我们可以看到在北上广深和苏州已经形成了群集的效应，比如在深圳我们已经形成了以华大为龙头的生物技巧的集群，以迈瑞为首的医疗器械的集群。在苏州形成了以高新区、苏州工业园为首的重要是涵盖生物技巧和PUCT检测的集群。上海形成了新药和器械为主的集群。在北京形成了以生物技巧、新药研发、器械综合性的产业集群。这些产业集群的成熟，其实也意味着我们产业链的完善，意味着我们人才供给的保证。

创业投资最核心的要害在于人

创业也好、投资也好，其实要害的核心还是人。在人这个上面，实际上我们也看到可喜的变更。如果在五年前谈新药，其实在中国根本无从谈起，因为那个时候中国没有一个真正的新药。但是这些年随着大批海归的回归特别是千人打算的提出，我们在新药研发、生物器械方面涌现了非常可喜的变更。过去这两年我们涌现了信达这样的新药，真正获得了国际上的认可，中国人在新药研发上真正开端了一席之地。这种趋势还在加速。

另外我们也不能不提中国的资本市场的支撑。过去的A股市场它首先请求的是财务指标，而对于创新类的企业，特别是新药研发、生物技巧，可能要面临长期的没有现金流的阶段。实际上新三板的推出对这类创新企业是非常大的勉励和支撑。

很多人认为新三板没有价值，却不必定。举个例子，张江医学园区有一个公司在2014年8月份挂牌，到2015年的2月份六个月里融40次，每次都1个亿，估值40多亿，大家想想如果没有新三板，这样的企业到哪里融资，中国的资本市场对他们根本不开放。这样就像美国的纳斯达克，它已经在资本的梯次上形成了一个机制，形成了对创新、高风险科技投入的支撑。

美国的纳斯达克在临床二期的新药最高估值可以到17亿美金，临床三期的新药最高估值可以到70多亿美金。我们有望在中国将来也看到这样的局面涌现。

精准医疗时代到底要投什么？