未来分类的方法可能主要就是现场速记考虑你是否能在新三板挂牌和A股上市
日期:2016-08-17 / 人气: / 来源:网络整理
1月19日,由“中关村管委会、海淀区政府、中关村发展团体”联合发起,中关村股权投资协会主办,北京合伙圈金融信息服务有限公司承办,北京速记,北京中关村软件园发展有限责任公司支撑的2016国际视野下的创新与资本论坛召开。会上,天星资本开创合伙人刘研做了《新三板带来的历史性机会》的演讲。
以下为其演讲速记:
在这次论坛上我们分享三个观点,第一个观点,新三板和创业创新的关系。我们认为新三板和创业创新的关系是相辅相成的,我们大家知道本届政府在2012年年底上来之后,面临着最大的压力是经济的下行,我们本届政府的最重要的工作任务依然是发展生产力,进一步做好改革开放。面对我们传统的实体经济和虚拟的资本市场,传统的实体经济来看,我们的工业、农业,包含我们大家熟悉的房地产、钢铁、矿产等等,这些产业目前远景都不太好。要想让我们的经济能够走出困局,能够保持比较好的增长,我们需要进行产业结构调剂和升级。依附传统行业显然是不行的,依附国有企业也显然是不够的,我们中国未来的发展,在座的很多优良民营企业家是我们中华民族的脊梁,是这些优良的企业家推动了科技的发展和生产力的进步。那么我们就需要在增量的经济上去下工夫,去大力发展创业创新型的企业,所以我们党和政府提出来了“大众创业、万众创新”几乎成了我们的基础国策。新兴经济做好了,自然会对全部中国生产力的提升带来很大的支撑,也会倒逼传统经济和实业改革。
要想扶持这些千千万万的优良的民营企业就需要大批的资金,这些资金怎么来,我们的党,我们的国家,我们的财政是不可能拿出这儿多年去扶持这些企业的,而我们的银行业不可能拿出这么多年给这么多中小微企业。怎么办?就需要民间的资金流向创业创新企业,扶持企业的发展。大家知道资本的特征只有一点,都是逐利的,这些资金你要吸引到创业创新中来,必定要让他有机会赚到更多的钱才会来,赚不到钱谁会扶持。你如果盼望这些资金能够赚钱,你就需要给他供给一个载体,载体就是我们的资本市场,传统的A股市场是无法承担的,到目前为止A股上市公司不到3000家,这个重任就压在新兴的资本市场,所以新三板是和创新创业相伴而生的,创业创新是新三板的基础,创业创新又离不开新三板,没有了新三板这个主体,民营资金无法投入到创新企业中来。说白了,没有新三板的发展,我们创业创新就是一句空话。
第二个观点,新三板为我们实体经济和投资机构带来机会。首先,有了新三板的发展之后,毫无疑问,我们创业创新到了历史上最好的时代,很多企业登录到新三板的舞台上,找到了自己需要的资金,加快了发展。对投资机构来讲也是一个翻天覆地的变更,新三板大战的挂牌企业和拟挂牌企业,为投资机构供给了海量的可选标的。我们看新三板的发展,在2014年新三板推向全国的第一年,增长了1200家企业,2014年12月31号,新三板挂牌企业1572家,截止到2015年12月31号,新三板挂牌企业达到了5129家,今天我看已经到了5470多家,如果正常的话,明天应当超过5500家。这么大批的池子,会对投资机构带来大批可选择的投资标的。当然了,我们知道不是说每家上了新三板的企业都值得我们投资,但是新三板的企业,我们认为可以大致分为三类,一类企业是今后有可能成为巨大企业的企业,这部分企业是都是机构首选目标。第二类企业是傍大款的企业,自身发展可能有瓶颈,但是有固定的客户和资源,也能够发展的比较好。第三类企业,小而美的企业,虽然不可能做成非常大的盘子,但是他们也有价值。除了第一类企业之外,我们第二类企业和第三类企业,又为投资机构在并购整合供给了大批的机会。
第三个观点是对新三板的影响。有了新三板以后,我们很多做天使投资的,早期的时候,5年、7年10年的退出,之后有了新三板就有了退出的通道,未来在新三板的影响下,北京速记,中国的投资机构相对于天使、创投、PE,这种分类的方法将不会存在了,未来分类的方法可能重要就是考虑你是否能在新三板挂牌和A股上市,包含其他资本市场上市的投资机构和无法上市的投资机构,差别会非常明显。我们知道传统的私募股权投资机构是没有措施做金融布局的,有了新三板之后,产生了翻天覆地的变更,在挂牌之前、挂牌之后通过定增可以拥有自己大批的资金,而这个资金是不需要还的,也没有预期,可以运用这些资金发起、控股、银行、保险融资林证券等等。以前传统资金是不容许被金融机构发起和控股的,有了这样的机会,大批的投资机构就有机会进行金融布局,进而发展成为金融控股团体。我们做投资人都知道,如果你用了银行、保险等金融企业将会供给大批的资金,同样你在新三板挂牌前后,通过定增也可以摆脱对LP的依附。我们天星资本也在做这方面的布局,我们已经有了自己的银行,我们也有了保险公司,我们是华泰保险的第一大把持人。第二点有了新三板之后,传统的私募股权机构就转变了打工的身份,实际上私募股权在传统的发展的过程中,中国最早一批从99年开端,到目前为止也就是15年左右的时间,传统的私募股权机构都是募集资金进行投资,赚到钱80%分给投资人,还有一部分分给了投资团队和募资团队,剩下很小一部分留在公司的平台上。而有了新三板的发展之后,自有资金大幅度提升,这部分赚钱都留在了公司层面,不再为别的投资机构打工。这样的话对公司的发展毫无疑问是一个强有力的支撑。第三个带来的宏大变更,传统的私募股权基金你的存续期,不管是三年五年七年九年,到存续期之后你都要退出,意味着你就无法做产业布局,所谓的产业布局都是一句空话。有了新三板之后,投资机构可以选择做高低游的整合,全部产业链的布局,对投资机构来讲,录音整理,会为投资机构的发展供给壮大的支撑。
作者:北京速记公司
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