曾小普：今天我们国盛证券，给大家筹备一个套餐，这有微观研究，也有宏观研究研究的学者。我们第二位演讲的嘉宾是经济学博士生导师，著名经济学家李佐军先生，他的演讲标题《适应新常态  寻找新动力》。

　　李佐军：各位朋友，大家下午好。很高兴与大家交换。刚才从前面裘董事长那里，我们感到到确实中国的牛市来了。资本市场好，总比房地产好，对全部国家、老百姓可能更好。

　　因为今天是比较大的、比较开放的场馆。我跟各位的观点不一致的话，请媒体观点做适当的休息。我的讲的国家的比较宏观的，比较中长期的，比较深层次的一些问题。这个标题就是《适应新常态 寻找新动力》。为了这个标题呢，跟大家讲五个方面的问题。可能大家桌上有一个提纲，也可以参照。起码我最近2、3年很少筹备提纲，今天有提纲我反而讲不好，没有提纲我反而讲的很好。

　　大家知道，总书记最近一年多来，重复在多个场合适应新常态，新常态已经成为当前最热一个词，我今天也讲一个热词。既然有新常态，就对应一个旧常态。从旧常态到新常态必定有一个过渡态。

　　先讲第一个方面，旧常态，旧常态的时间怎么划分呢？从什么时间到什么时间呢，也没有说做这个研究，中央领导也没有说。我自己想当然有两个起点，一个是改革开放，到十八大前。还有从2002年到2012年，大概这个时代是旧常态时代。旧常态时代有什么特点呢？四个特点。

　　第一个特点，经济高速增长，但是过去30多年，中国经济增速，达到9.8%左右。最近10年的经济增速超过10%了。2003、2007年那一段时间，那更是达到11.6以上。所以显然在全球是超高速的态势，这是旧常态第一方面表现。

　　第二个表现，发展模式比较粗放的，重要是依附大规模的资源能源的消化，或者投入拉动经济增长。所以我们看到，我们积累比较严重的资源、环境问题。也造成资源缺乏，环境的恶化，这对过去大批消费费资源、能源有关的。

　　第三，旧常态以第二产业，或者以工业为主导。因为过去30年，尤其是过去10多年，是工业化快速推动的时代，尤其是中华工业快速发展的时代。所以工业化或者说工业发展成为经济增长的行业力量。从2012年开端，实际上去年开端，2013年开端，第三产业占主导地位。

　　旧常态的第四个特点。就是体制方面的特点，重要表现政府主导的经济系统。我们30多年的改革开放，市场化程度大幅度的进步。政府主导经济，这基础的体制，还没有产生根本的变更，这大致是过去基础的状态。关于旧常态就不说了，就分析这四个特点。

　　下面说第二个问题，第二个问题就叫过渡态，过渡态从2012到2016年或者2017年。这个时代叫过渡态。目前呢，正处于过渡态之中，过渡态重要给大家分析这么几个方面的问题。

　　一个它的内涵是什么，过渡态的内涵是什么。内涵强调四个方面，第一点是新旧掺杂，有旧的，也有新的。第二个内涵，在过渡态时代，经济是不太稳固的状态。因为正在处于大调剂之中，处于经济的换档过程中，大家想换档是不是不太稳固了。第三个内涵是不可持续，不太可持续。当然我们也不盼望在过渡态持续太长时间了，我们盼望尽快的进入新常态时代。本身过渡态不是持续很长的时代，所以这个时间点划4、5年。这已经过渡够长了，是不太可持续的。第四个内涵呢，在过渡态时代，是处于结构阵痛，或者我们说，其中有一个结构调剂的阵痛期，一些新的产业淘汰，新的产业增长，是有一些阵痛的。

　　那么下面我们再来看过渡态第二个问题，就是在过渡态时代，我们面临什么样的机会和有利的因素。强调三点，第一点在过渡态时代，我们新一届领导，有了新的思路，大家说18大以后，习李提出一系列与过去不同，同时在大的方面有一些延续的新的战略方针。包含我们经常强度施展市场资源配置的绝对作用，以法治国，尤其提出要适应新常态。这实际也是重大的新的思路。既然有了这么好的思路，实际上有利的我们过渡态的安稳过渡。第二个机会和有利因素，就是安稳度过这个过渡态，口袋还有一些子弹，有很多人担心，在这个时代有风险，我们有风险就要有子弹应对，有没有子弹呢？有。比喻说财政赤字，现在比例不太高，还可以增长一些财政赤字的空间，还有进一步释放流动性的空间，降息空间，还有加强公共设施投资的空间。还有我们在对外的投资，还有可利用的外汇储配。还有我们中央有强力的稳稳的手段。这些子弹，都可以在安稳过度过程中应用。第三个方面机会，有利条件。在一两年过度过程中，已经积累必定的基础，尤其去年、今年以来。三产的比重，一直在稳步进步，已经达到46.7，还在进一步的上升的过程中。就业的压力，并不像我们本来想象的那么大，还有我们财政收入，企业的效益，城乡居民的增幅，总体比GDP增幅偏高一些，还有其他的表现。总的来看，在这过程中，我们有必定的基础。这是我说过渡态第二个问题。