并购与重组是资本市场的永恒话题，发起设立环保产业并购基金似乎已成为资本市场的一种时尚。根据环境商会不完整统计，从2015年至今，已有超过20家公司发布设立环保并购基金，包含北控、开创、北排、永清环保、万邦达、环能德美、高能环境、盈峰环境等。进入2016年，这种热潮依然未改。

由全国工商联环境商会主办的“2016中国环保产业高峰论坛”，就“上市公司发起成立环保产业并购基金”这一话题展开深入探讨。

以下内容根据现场速记收拾，未经发言人审阅

主持人：

刘 昆 通用咨询投资总经理

对话嘉宾：

张春霖 巴安水务董事长

于立国 北控水务团体副总裁

张友谊 万邦达高级副总裁

雷 鸣 瀚蓝环境副总裁

钟晓红 环能德美高级副总裁

马铭锋 永清环保副总裁

杜 硕 国投创新副总裁

主持人：

刘昆 通用咨询投资总经理

近年来环保产业的并购高潮风起云涌，环保产业最重要的驱动力是政策驱动，可持续发展基因在于并购和重组，其中技巧和创新是并购重组重要寻求的目标。

张春霖 巴安水务董事长

我想讲三个方面的内容，一方面是创新，二我们为什么要并购，三在并购过程中碰到的艰苦。

差不多20多年前，西方国家成熟的技巧、产品、商业模式引进到中国来，为中国服务，然后产生效益，这叫创新。今天我又赋予创新一个新的意义，通过资本的运作，把海外的技巧、产品、人才、管理模式并购进来，成为巴安水务旗下的公司。我们选择的是细分领域中的隐形冠军，技巧方面在世界上是比较领先的，销售效益比较好的公司。通过人才引进和技巧引进，录音整理，对接我们宏大的中国的环保市场，从而产生效益。今天我们讨论这个问题，是非常好的机会。我把这种工作称为从零到一的创新。

我们为什么要进行并购呢？作为一家技巧驱动型的上市公司，巴安在市场搏击当中比较单薄，速录公司，环保高低游产业链，还不够完整，尤其是在大型水务项目竞标过程当中，很难施展我们的能力。我们公司在大型项目竞争过程当中处于劣势，因此需要做并购重组补充这方面的不足。一家具有设计甲级、施工乙级的环保企业，才会在市场汪洋大海当中成功闯关。

但是光有这些还是不够的，因为在海绵城市的建设，河道整治这些大型项目中，加上PPP项目又比较风行的条件下，很多人把眼力盯上这些项目，我个人认为这些项目技巧含量比较低，表面来看，腰粗了，魁梧了，但这种虚胖不是巴安水务寻求的。我们需要推动户外运动展现给大家我们的健康美。因此我们需要把眼力投向一些细分领域的隐形冠军，用技巧、产品、人才、管理和国际化夯实公司的技巧基础，同时增长多方面的收入起源，解决经济周期性发展过程中，市场的波动给公司带来的伤害。我们信任一个个小型技巧驱动的产品公司，嫁接到中国大市场当中，必定会产生无穷的公司价值。

接下来简略介绍一下我们在并购中遇到的艰苦。实际上并购比一场婚姻还艰苦，一方面就是语言问题，文化、宗教方面的问题。可能看了100家、50家企业，才干谈成一家公司。公司、产品到底是不是先进，要有很好的断定力才干独具慧眼。在考核并购奥地利KWI公司的时候，当时去他们工厂，感到车间很普通。

但是通过国内的研究报告，KWI公司前身是世界上第一家取得气浮技巧专利的公司，是鼻祖。已经研发出12项技巧，在我国的造纸、印染、海水淡化、轻工和石油行业有相当多的事迹。并购中还有财务的问题，把当地的财务转化成国际化、中国证监会认可的财务报表，会议速记，以及进行公司尽调过程中，也存在法律上的纠纷问题。需要我们断定这个公司到底值多少钱，怎样通过PE解决这些问题。需要一个团队，包含中介结构协助我们才干完成这样的交易。

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