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　　1、节能环保行业2016年度投资策略报：立足三大环境战斗布局开局之年

　　投资要点：

　　板块走势相对较强，行业盈利表现较优

　　2015年，在政策刺激、事件催化、事迹利好提振等多重因素作用下，环保板块总体表现相对较强，环保工程及服务指数、环保设备指数以及水务指数分辨跑赢大盘(沪深300)44.12、30.92和1.94个百分点。而在政策持续加码、监管执法强化以及创新模式逐步发力的推动下，环保订单加快释放并实现事迹兑现，行业整体保持较快增长，盈利表现较为优良。

　　以三大举动打算为主线，布局高景气细分领域

　　“十三五”期间，环境掩护将以进步环境质量为核心，气水土三大举动打算有望全面推动深入实行，在此带动下，环保行业将延续高景气度。作为环保“十三五”开局之年和全面推动治污承上启下的重要一年，2016年预计污染治理将重点缭绕三大环境战斗展开，各重点治理细分市场有望获政策持续加码推动而加速发展。因此，建议以三大举动打算为主线，着眼于市场潜力大、行业发展将提速的细分领域，来把握相干投资机会。

　　水处理：看好污水处理厂提标改革与水务市场发展

　　环保部发布《城镇污水处理厂污染物排放标准》(征求意见稿)，修订标准将对污染物把持项目进行大幅扩容，并将增长特别排放限值，对接地表水IV类标准；同时，请求敏感区域内现有城镇污水处理厂在2017年底前出水达到一级A标准。新修订标准一旦落地，将掀起污水厂提标改革热潮。我们预计提标改革潜在市场需求近千亿，而2016-17年将是改革高峰，约470亿的市场需求有望集中释放。排放标准的收严，将使膜技巧的竞争优势提升。因此，提标改革将为膜法水处理带来更多的发展机会，建议关注膜法水资源化龙头，推荐标的：碧水源和津膜科技。另外，PPP推广、水价改革、国企改革共振效应推升水务市场景气度，行业发展步入新的机会期。建议关注资源整合能力强且兼具较强国企改革预期的水务运营平台公司，推荐标的：兴蓉环境。

　　大气治理：看好超低排放和VOCs治理

　　12月环保部等三部委联合发布《全面实行燃煤电厂超低排放和节能改革工作方案》，提出到2020年，全国所有具备改革条件的燃煤电厂力争实现超低排放，东、中部地区分辨提前至2017年前和2018年前完成。超低排放改革提速扩围的全面推动，将催生行业高景气度，千亿改革市场将加速启动，并有望于未来两年内集中爆发。建议关注控制超低排放核心技巧的细分领域龙头，推荐标的：清新环境。此外，挥发性有机污染物VOCs排污收费试点启动，排污收费的实行，将倒逼排污企业安装监测设备及上马治理设施，从而推动监测治理潜在需求的加快释放。而环保 “十三五”方案，或将对VOCs排放实行总量把持并纳入束缚性指标系统，政策的再度加码则有望使VOCs治理行业加速爆发。我们预计，“十三五”期间VOCs治理(含监测)市场规模超过750亿。建议关注产业链布局较为完善，拥有VOCs监测与治理一体化优势的龙头公司，推荐标的：聚光科技和汉威电子。

　　土壤治理：“土十条”即将落地，万亿修复市场待开启

　　我国土壤总的超标率接近两成，土壤污染严重。但由于长期以来所受的器重程度不足，加之缺乏持续有效的商业模式，土壤污染治理并未能有效推动，土壤修复市场尚处于起步阶段，未来发展潜力宏大。根据环保部预测，我国土壤修复市场带动的投资规模将超过5.7万亿。目前国家正加快推动土壤污染防治领域政策的制定，作为顶层设计的“土十条”则有望于明年发布。“土十条”的推出，将为我国土壤污染防治指明方向，并有望本质性推动土壤修复领域发展，持续打开市场空间。预计，“十三五”期间，土壤修复市场规模将超过6,000亿。我们认为，拥有土壤修复核心技巧和工程经验的公司，将率先受益于市场的加速启动，推荐标的：高能环境和博世科。

　　风险提示

　　1)政策出台及推动不及预期；

　　2)PPP项目落地难、模式推广缓慢；

　　3)竞争加剧导致行业毛利率下滑；

　　4)监管执法力度不严。(渤海证券 任宪功)

　　2、盘算机行业：看好移动支付NFC崛起 关注地理信息化市场

　　本周观点及投资建议：